Tesla expédie des voitures. Ils en expédient beaucoup. Près d’un demi-million d’unités ont été déplacées au cours du dernier trimestre. Et 70 % des revenus de l’entreprise proviennent de la vente de métal sur quatre roues. Cela ressemble à un constructeur automobile. Il agit comme un constructeur automobile lorsque le chèque est compensé.
Elon Musk ne veut pas que vous vous en souveniez.
Il veut que Tesla soit une entreprise d’IA et de robotique. Celui où la voiture n’est que le vaisseau. Depuis des années, il défend ce point. Maintenant, il le vit. Alors que le cœur de métier de Tesla se heurte à des obstacles, l’attention de Musk s’est résolument tournée vers un avenir fantomatique. Optimus. Robotaxis. Conduite entièrement autonome (FSD). Ce ne sont plus des projets parallèles. Ils sont le récit.
Pour voir exactement comment ce pivot s’est produit, TechCrunch s’est associé à Hudson Labs. La société de recherche financière basée à New York a analysé sept années de transcriptions d’appels de résultats de S&P Market Intelligence. Leur outil, Co-Analyst, a étiqueté chaque phrase. Ensuite, ils ont compté.
Le résultat est une carte d’attention. Et Musk ne se concentre plus sur la fabrication.
Le virage IA : de 20 % à 50 %
Musk parle désormais d’intelligence artificielle, de robotaxis et de logiciels de conduite entièrement autonome presque la moitié du temps. Cinquante pour cent. C’est un énorme changement. De retour en 2022 ? Il n’en a dépensé que 15 à 20 %.
Ce n’est pas un bavardage aléatoire. C’est une stratégie de valorisation. Musk a clairement expliqué pourquoi ce changement est important pour les actionnaires.
“Si vous considérez Tesla comme un simple constructeur automobile, fondamentalement, ce n’est pas le bon cadre.” — Elon Musk, appel aux résultats du premier trimestre 2024
Il est allé plus loin. Il a déclaré aux investisseurs que s’ils ne pensaient pas que Tesla résoudrait l’autonomie, ils ne devraient pas acheter les actions. C’est un pari tout ou rien. Et les données prouvent que le pari domine sa voix.
Optimus occupe le devant de la scène
Les discussions sur la robotique ont récemment pris de l’ampleur. Tesla a introduit Optimus en 2021, mais l’année suivante, il a à peine enregistré. Musk l’a mentionné 2 % du temps ou moins. Ennuyeux. Marginal.
Pas plus.
L’année dernière, Optimus a revendiqué au moins 10 % des propos de Musk. Lors de l’appel du troisième trimestre 2025, il a attiré près d’un tiers de l’attention. C’est en train de devenir la star. Pendant ce temps, la réalité banale de la construction automobile est mise de côté. Musk consacre désormais moins d’un tiers de ses appels aux résultats à discuter du secteur automobile lui-même. Parfois moins de 20 %.
Pourquoi ce changement ? Timing. La croissance des ventes de voitures de Tesla est au point mort. La concurrence est féroce. Les constructeurs automobiles traditionnels mordent. Les entrants chinois pullulent. Le cœur de métier souffre sous le poids de la réalité du marché. Alors Musk parle de la voie de sortie.
Les dirigeants sont à la traîne (jusqu’à récemment)
Musk n’est pas la seule voix chez Tesla. Le directeur financier Vaibhav Taneja et le vice-président de l’ingénierie Lars Moravy se présentent généralement à ces appels. Ils ont été plus lents à adopter le pivot. Pendant des années, ils ont consacré près de la moitié de leur temps à fabriquer et à vendre des voitures.
Même lors d’appels récents, ces dirigeants consacraient encore environ 30 % de leur temps au secteur automobile. Leurs prochains grands sujets ? IA et robotaxis. Mais ils sont à la traîne de Musk. Ils ne génèrent pas encore le même retour sur investissement. Ils restent donc ancrés dans le présent.
Cela a changé en 2024. Alors que les problèmes du secteur automobile s’aggravaient, les dirigeants ont dû changer de direction. Mais ils ont suivi la rhétorique de Musk lorsqu’ils se sont finalement tournés vers le futur.
“Le chemin vers une abondance incroyable est toujours difficile et nécessite des paris audacieux. Nos progrès ne seront pas linéaires. L’avenir est formidable. ” — Vaibhav Taneja, appel aux résultats du deuxième trimestre
Cela ressemble à de l’espoir. Cela ressemble à de la foi. Mais en regardant les transcriptions, cela ressemble aussi à de la survie. Tesla a besoin d’une histoire qui n’implique pas de baisse de prix ni de compression des marges. Il a besoin d’une histoire sur le métal sensible et le nirvana sans conducteur.
Musk le dit. Les autres suivent. Les voitures ? Ils ne cessent de sortir de la ligne.
