Cerebras виправдала очікування, але Eclipse Ventures хоче захопити весь фізичний світ
Щиро кажучи, було самотньо.
Коли Ліор Сьюзан заснував Eclipse Ventures — 2018 року… Стоп, ні, 2015-го — у Кремнієвій долині ніхто не дбав про фізичний світ. Це була доба корпоративного SaaS. “Цифра перш за все”. “Хмара назавжди”.
«Це була епоха корпоративного ПЗ… перші кілька років мені було досить самотньо», — зізнався Сьюсан нещодавно перед аудиторією у Сан-Франциско.
Минув час. Самотність позаду.
Eclipse Ventures здійснив хід, який викликав заздрість у будь-якого партнера в долині. Їх чек на раунд Seed у Cerebras Systems був невеликим — $6,5 млн, ще в 2016 році. Згодом вони продовжували додавати фішки на стіл, довівши загальну суму інвестицій до $147 млн. Цього тижня Cerebras вийшов на публічний ринок.
Яка була віддача?
$2,5 млрд.
Це перемога з кратністю 17x за ціною IPO в $185. Чек зараховано.
Для Сьюзана це не просто один чудовий вихід. Це підтвердження тези, яка більшість ігнорувала: 85% світового ВВП пов’язане з реальним світом. Якщо ви бажаєте заробити, недостатньо просто писати код. Потрібно створювати те, на чому цей код працює. Або будувати роботів.
Здається, ринок нарешті це зрозумів. Погляньте на TSMC або Micron. Їхні акції перебувають на історичних максимумах. Засновники, які раніше боялися заліза, раптово прагнуть працювати з кремнієм. Чому? Тому що «рови» у софті протікають усюди.
“Я думаю, люди розуміють, що реальний ров у ПЗ – ну, його більше немає”, – сказав Сьюзан.
Сьогодні ви можете «вайб-кодити» (створювати код за допомогою ІІ на основі опису) будь-що. Бажаєте додаток? Обгортку для LLM? Готово до полудня. Але ви не зможете “вайб-кодити” напівпровідникову пластину.
У цьому й загвоздка. Код не потребує атомів. Пластини потребують чистих кімнат. Їм потрібна потужна техніка. Їм потрібно, щоб фізика підкорялася законам, які не можна обійти простим промпт-інжинірингом.
Сьюзан зазначив, що на початку цього року акції багатьох SaaS-компаній впали. Логіка проста: компанії можуть використовувати інструменти Anthropic або OpenAI, щоб створити своє власне спеціалізоване ПЗ. Постачальник більше не потрібний. Тільки ІІ.
То що будують творці зараз?
Все, що має фізичну втіленість. Робототехніка. Енергетика. Оборона. Гірничодобувна промисловість. Космос.
Цифри портфеля Eclipse розповідають історію повороту від тихого режиму до ревучого.
Лише минулого року ці портфельні компанії залучили майже $15 млрд. І цей імпульс не послабшав. Q1 2025? $4,5 млрд залучено лише за три місяці.
Порівняйте це з першими вісьмома роками роботи фонду. За цей період весь портфель залучив менше $4 млрд. Всього.
Різниця вражає.
Великі суми пізніх стадій течуть реальні компанії. Wayve забрала $1,2 млрд. True Anomaly взяла $650 млн. Bedrock Robotics залучила $270 млн. Oxide Computer забезпечила собі $200 млн. Eclipse був інвестором раунду Seed для всіх чотирьох. Вони всюди у цій хвилі.
Чи тільки ІІ рухає цим процесом? Частково. ІІ потребує чіпів. ІІ живить сучасну робототехніку. Це допомагає.
Але Сьюзан наполягає на глибшому злитті сил. П’ять факторів.
- Технології (як ІІ).
- Капітал.
- Попит клієнтів.
- Таланти, що йдуть із чистого SaaS.
- Політика.
Останній фактор часто упускають. Уряд США не ігнорує ці сектори. Є субсидії. Сприятливе регулювання. Реальні стимули.
Сьюзан порівняв це з епохою Генрі Форда чи Карнегі. Це були моменти, коли промислова машина запрацювала у синхроні.
«Я вважаю, що вперше в історії Америки… усі п’ять цих сил зійшлися».
Він вважає, що це золота ера для будівельників, які не бояться забруднити руки. Гроші тут. Технології тут. Політика тут.
Інші досі намагаються це зрозуміти.
