Abych byl upřímný, bylo to osamělé.
Když Lior Susan založila Eclipse Ventures – v roce 2018… Počkejte, ne, v roce 2015 – nikoho v Silicon Valley nezajímal fyzický svět. To byla éra podnikového SaaS. “Nejdříve digitál.” “Cloud navždy.”
„Byla to éra podnikového softwaru… Prvních pár let jsem byla docela osamělá,“ přiznala Susan nedávno publiku v San Franciscu.
Čas uplynul. Samota je za námi.
Eclipse Ventures udělali krok, který by přiměl každého partnera v údolí žárlit. Jejich počáteční šek u Cerebras Systems byl malý – 6,5 milionu dolarů, v roce 2016. Postupem času pokračovali v přidávání žetonů na stůl, čímž jejich celková investice dosáhla 147 milionů dolarů. Cerebras tento týden vstoupil na veřejnost.
Jaký byl návrat?
2,5 miliardy dolarů.
To je 17násobná výhra při IPO ceně 185 USD. Kontrola byla vymazána.
Pro Susan to není jen jeden hezký východ. Toto je potvrzení teze, kterou většina ignorovala: 85 % globálního HDP souvisí s reálným světem. Pokud chcete vydělávat peníze, nestačí jen napsat kód. Musíte vytvořit něco, na čem tento kód funguje. Nebo stavět roboty.
Zdá se, že trh si to konečně uvědomil. Podívejte se na TSMC nebo Micron. Jejich akcie jsou na historických maximech. Zakladatelé, kteří se dříve báli železa, jsou najednou dychtiví pracovat s křemíkem. Proč? Protože „příkopy“ v softwaru unikají všude.
“Myslím, že lidé si uvědomují, že skutečný příkop v softwaru – no, je pryč,” řekla Susan.
Dnes můžete „vibe code“ (vytvořit kód pomocí AI na základě popisu) čehokoli. Chcete aplikaci? Obal pro LLM? Připraveno v poledne. Ale nemůžete “vibe kódovat” polovodičový wafer.
Tohle je ten drb. Kód nevyžaduje atomy. Talíře vyžadují čisté prostory. Potřebují masivní vybavení. Potřebují fyziku, aby se řídili zákony, které nelze obejít jednoduchým rychlým inženýrstvím.
Susan poznamenala, že mnoho akcií společností SaaS se začátkem tohoto roku propadlo. Logika je jednoduchá: společnosti mohou jednoduše použít nástroje Anthropic nebo OpenAI k vytvoření vlastního softwaru. Dodavatel již není potřeba. Pouze AI.
Co tedy tvůrci budují nyní?
Vše, co má fyzické ztělesnění. ** Robotika. Energie. Obrana. Těžební průmysl. Prostor.**
Čísla portfolia Eclipse vyprávějí příběh obratu z tichého na řev.
Jen v loňském roce tyto portfoliové společnosti získaly téměř 15 miliard dolarů a tempo nepolevilo. 1. čtvrtletí 2025? Za pouhé tři měsíce se vybralo 4,5 miliardy dolarů.
Porovnejte to s prvními osmi lety fondu. Za toto dlouhé období získalo celé portfolio dohromady méně než 4 miliardy dolarů.
Rozdíl je úžasný.
Velké množství peněz v pozdní fázi proudí do skutečných společností. Wayve získal 1,2 miliardy dolarů. True Anomaly získala 650 milionů dolarů. Bedrock Robotics získala 270 milionů dolarů. Oxide Computer zajistil 200 milionů dolarů. Eclipse byl investorem v Seed kole pro všechny čtyři. V této vlně jsou všude.
Je to pouze AI, která řídí tento proces? Částečně. AI potřebuje čipy. AI pohání moderní robotiku. Pomáhá to.
Susan ale trvá na hlubším spojení sil. Pět faktorů.
- Technologie (jako AI).
- Kapitál.
- Poptávka zákazníků.
- Talent opouštějící čisté SaaS.
- Politika.
Poslední faktor je často opomíjen. Americká vláda tyto sektory neignoruje. Existují dotace. Příznivá regulace. Skutečné pobídky.
Susan to přirovnala k éře Henryho Forda nebo Carnegieho. To byly okamžiky, kdy průmyslový stroj začal pracovat synchronizovaně.
“Věřím, že poprvé v americké historii… se všech pět těchto sil spojilo.”
Věří, že toto je zlatá éra pro stavitele, kteří se nebojí ušpinit si ruce. Peníze jsou tady. Technologie je tady. Politika je tady.
Ostatní se na to stále snaží přijít.
