Es war einsam, ehrlich.
Als Lior Susan 2018 – nein, 2015 – Eclipse Ventures gründete, kümmerte sich niemand im Silicon Valley um die physische Welt. Es war das Zeitalter des Unternehmens-SaaS. Digital zuerst. Wolke für immer.
„Es war die Ära der Unternehmenssoftware … die ersten paar Jahre fühlte es sich ziemlich einsam an“, sagte Susan kürzlich vor einer Menschenmenge in San Francisco.
Schneller Vorlauf. Die Einsamkeit ist vorbei.
Eclipse Ventures hat gerade einen Trick gemacht, der jeden Partner in der Stadt neidisch machen würde. Ihr Series-A-Check bei Cerebras Systems war mit 6,5 Millionen US-Dollar im Jahr 2016 gering. Im Laufe der Jahre fügten sie immer wieder Chips hinzu, insgesamt 147 Millionen US-Dollar. Cerebras ging diese Woche an die Börse.
Die Rückkehr?
2,5 Milliarden US-Dollar.
Das ist ein 17-facher Gewinn bei einem IPO-Preis von 185 US-Dollar. Der Scheck ist eindeutig.
Für Susan geht es nicht nur um einen glänzenden Abgang. Es ist die Bestätigung einer These, die die meisten Leute ignorieren: 85 % des globalen BIP leben in der realen Welt. Wenn Sie Geld wollen, schreiben Sie nicht nur Code. Erstellen Sie die Dinge, auf denen der Code ausgeführt wird. Oder bauen Sie die Roboter.
Der Markt scheint es jetzt endlich zu verstehen. Schauen Sie sich TSMC oder Micron an. Aktien auf Allzeithochs. Gründer, die früher Angst vor Hardware hatten, sind plötzlich begierig darauf, Silizium anzufassen. Warum? Denn überall lecken Softwaregräben.
„Ich denke, die Leute verstehen, dass der wahre Burggraben in der Software verschwunden ist – nun, er ist verschwunden“, sagte Susan.
Sie können heute alles, was Sie wollen, per Vibecode programmieren. Möchten Sie eine App? Ein LLM-Wrapper? An einem Nachmittag erledigt. Aber man kann einen Halbleiterwafer nicht mit einem Vibe-Code versehen.
Das ist das Problem. Code erfordert keine Atome. Wafer brauchen Reinräume. Sie brauchen riesige Maschinen. Sie brauchen die Physik, um Regeln zu befolgen, aus denen man sie nicht einfach herauskonstruieren kann.
Susan bemerkte, dass viele SaaS-Aktien Anfang des Jahres einbrachen. Die Logik? Unternehmen könnten einfach Anthropic- oder OpenAI-Tools verwenden, um ihre eigene maßgeschneiderte Software zu erstellen. Kein Anbieter erforderlich. Nur KI.
Was bauen die Bauherren jetzt?
Alles mit einem physischen Fußabdruck. Robotik. Energie. Verteidigung. Bergbau. Platz.
Die Zahlen für das Portfolio von Eclipse erzählen die Geschichte eines Wandels von ruhig zu laut.
Allein im letzten Jahr haben diese Portfoliounternehmen fast 15 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Auch die Dynamik hörte nicht auf. Q1 2025? In nur drei Monaten wurden 4,5 Milliarden US-Dollar gesammelt.
Vergleichen Sie das mit den ersten acht Jahren des Unternehmens. In dieser langen Zeitspanne brachte das gesamte Portfolio weniger als 4 Milliarden US-Dollar ein. Gesamt.
Der Unterschied ist atemberaubend.
Geld aus der Spätphase fließt in echte Unternehmen. Wayve hat 1,2 Milliarden US-Dollar eingesammelt. True Anomaly kostete 650 Millionen US-Dollar. Bedrock Robotics hat 270 Millionen US-Dollar eingenommen. Oxide Computer sicherte sich 200 Millionen US-Dollar. Eclipse war für alle vier die Serie A. Sie sind überall in dieser Welle.
Ist es nur die KI, die das antreibt? Teilweise. KI braucht Chips. KI treibt die moderne Robotik an. Es hilft.
Aber Susan besteht auf einem tieferen Zusammenfluss. Fünf Kräfte.
- Technologie (wie KI).
- Kapital.
- Kundennachfrage.
- Talente verlassen reines SaaS.
- Richtlinien.
Der letzte wird oft übersehen. Die US-Regierung ignoriert diese Sektoren nicht. Es gibt Subventionen. Günstige Regelung. Echte Anreize.
Susan verglich es mit der Henry-Ford- oder Carnegie-Ära. Das waren Momente, in denen die Industriemaschinen aufeinander abgestimmt waren.
„Ich glaube, das ist das erste Mal überhaupt, dass diese fünf Kräfte in Amerika auf einer Linie sind.“
Er glaubt, dass dies das goldene Zeitalter für Bauunternehmer ist, die keine Angst davor haben, schmutzig zu werden. Das Geld ist da. Die Technik ist da. Die Richtlinie ist hier.
Alle anderen sind immer noch dabei, es herauszufinden.
