Jujur saja, itu sepi.
Ketika Lior Susan meluncurkan Eclipse Ventures pada tahun 2018—tunggu, bukan, 2015—tidak ada seorang pun di Silicon Valley yang peduli dengan dunia fisik. Itu adalah zaman SaaS perusahaan. Digital dulu. Awan selamanya.
“Saat itu adalah era perangkat lunak perusahaan… beberapa tahun pertama terasa cukup sepi,” kata Susan kepada hadirin di San Francisco baru-baru ini.
Maju cepat. Kesepian sudah berakhir.
Eclipse Ventures baru saja melakukan trik yang akan membuat mitra mana pun di kota ini iri. Cek Seri A mereka ke Cerebras Systems berjumlah kecil, $6,5 juta, pada tahun 2016. Selama bertahun-tahun mereka terus menambahkan chip ke dalam tabel, dengan total $147 juta. Cerebras go public minggu ini.
Kembalinya?
$2,5 miliar.
Itu adalah kemenangan 17x dengan harga IPO $185. Ceknya jelas.
Bagi Susan, ini bukan hanya tentang satu jalan keluar yang cemerlang. Hal ini merupakan validasi dari tesis yang diabaikan banyak orang: 85% PDB global terjadi di dunia nyata. Jika Anda ingin uang, jangan hanya menulis kode. Bangun hal-hal yang menjalankan kode tersebut. Atau buat robot.
Pasar tampaknya akhirnya mendapatkannya sekarang. Lihat TSMC atau Mikron. Saham berada pada titik tertinggi sepanjang masa. Para pendiri yang dulunya takut dengan perangkat keras tiba-tiba ingin sekali menyentuh silikon. Mengapa? Karena parit perangkat lunak bocor dimana-mana.
“Saya pikir orang-orang memahami bahwa parit sebenarnya dalam perangkat lunak sudah hilang—ya, sudah hilang,” kata Susan.
Anda dapat memberi kode getaran apa pun yang Anda inginkan hari ini. Ingin aplikasi? Pembungkus LLM? Selesai pada suatu sore. Tetapi Anda tidak dapat mengkodekan wafer semikonduktor dengan getaran.
Itulah intinya. Kode tidak memerlukan atom. Wafer membutuhkan ruangan yang bersih. Mereka membutuhkan mesin yang besar. Mereka membutuhkan fisika untuk mematuhi aturan yang tidak bisa Anda rekayasa begitu saja.
Susan mencatat bahwa awal tahun ini, banyak saham SaaS yang anjlok. Logikanya? Perusahaan mungkin hanya menggunakan alat Anthropic atau OpenAI untuk membuat perangkat lunak pesanan mereka sendiri. Tidak diperlukan vendor. Hanya AI.
Jadi apa yang sedang dibangun oleh para pembangun sekarang?
Segala sesuatu dengan jejak fisik. Robotika. Energi. Pertahanan. Pertambangan. Ruang.
Angka-angka pada portofolio Eclipse menceritakan kisah perubahan dari tenang menjadi menderu.
Tahun lalu saja, perusahaan-perusahaan portofolio ini mengumpulkan hampir $15 miliar. Momentumnya juga tidak berhenti. Q1 2025? $4,5 miliar terkumpul hanya dalam tiga bulan.
Bandingkan dengan delapan tahun pertama perusahaan tersebut. Dalam jangka waktu yang lama, seluruh portofolio mengumpulkan kurang dari $4 miliar. Total.
Perbedaannya sangat mengejutkan.
Uang tahap akhir mengalir ke perusahaan nyata. Wayve meraih $1,2 miliar. Anomali Sejati menghasilkan $650 juta. Bedrock Robotics menghasilkan $270 juta. Oxide Computer memperoleh $200 juta. Eclipse adalah Seri A untuk keempatnya. Mereka ada dimana-mana dalam gelombang ini.
Apakah hanya AI yang mengemudikannya? Sebagian. AI membutuhkan chip. AI mendukung robotika modern. Ini membantu.
Namun Susan bersikeras untuk melakukan pertemuan yang lebih dalam. Lima kekuatan.
- Teknologi (seperti AI).
- Modal.
- Permintaan pelanggan.
- Bakat berpindah dari SaaS murni.
- Kebijakan.
Yang terakhir ini sering kali terlewatkan. Pemerintah AS tidak mengabaikan sektor-sektor ini. Ada subsidi. Regulasi yang menguntungkan. Insentif nyata.
Susan membandingkannya dengan era Henry Ford atau Carnegie. Saat-saat itulah mesin industri selaras.
“Ini adalah pertama kalinya di Amerika saya percaya… kelima kekuatan tersebut selaras.”
Menurutnya, ini adalah era emas bagi para pembangun yang tidak takut kotor. Uangnya ada di sini. Teknologinya ada di sini. Kebijakannya ada di sini.
Semua orang masih mencari tahu.
